Macroéconomie: Démystifier la macroéconomie et naviguer dans l'économie mondiale

Par Fouad Sabry

Qu'est-ce que la macroéconomie

L'étude de la performance globale, de la structure, du comportement et des processus décisionnels d'une économie relève du domaine de la macroéconomie, un sous-domaine de la discipline de l'économie. . Cela concerne l’économie à l’échelle locale, nationale et internationale. Les domaines de la production/PIB et du revenu national, du chômage, des indices de prix et de l'inflation, de la consommation, de l'épargne, de l'investissement, de l'énergie, du commerce international et de la finance internationale sont quelques-unes des questions étudiées par les macroéconomistes.

Comment vous en bénéficierez

(I) Informations et validations sur les sujets suivants :

Chapitre 1 : Macroéconomie

Chapitre 2 : Économie keynésienne

Chapitre 3 : Stagflation

Chapitre 4 : Inflation

Chapitre 5 : Monétarisme

Chapitre 6 : Plein emploi

Chapitre 7 : Nouvelle économie keynésienne

Chapitre 8 : Index des articles économiques

Chapitre 9 : Politique budgétaire

Chapitre 10 : Courbe de Phillips

Chapitre 11 : Politique économique

Chapitre 12 : Modèle macroéconomique

Chapitre 13 : Neutralité de la monnaie

Chapitre 14 : Proposition d'inefficacité politique

Chapitre 15 : Macroéconomie AP

Chapitre 16 : Équilibre général stochastique dynamique

Chapitre 17 : Synthèse néoclassique

Chapitre 18 : Nouvelle macroéconomie classique

Chapitre 19 : Histoire de la pensée macroéconomique

Chapitre 20 : Macroéconomie des déséquilibres

Chapitre 21 : Mésoéconomie

(II) Répondre aux principales questions du public sur la macroéconomie.

(III) Exemples concrets d'utilisation de la macroéconomie dans de nombreux domaines.

(IV) Glossaire riche comprenant plus de 1 200 termes pour débloquer une compréhension complète de la macroéconomie

À qui s'adresse ce livre

Les professionnels, les étudiants de premier cycle et des cycles supérieurs, les passionnés, les amateurs et ceux qui souhaitent aller au-delà des connaissances ou des informations de base pour tout type de domaine. macroéconomie.

• Langue: Français
• Éditeur: Un Milliard De Personnes Informées [French]
• Date de sortie: 8 nov. 2023

Aperçu du livre

Chapitre 1 : Macroéconomie

L'utilisation des taux d'intérêt, des impôts et des dépenses publiques pour réguler la croissance économique et la stabilité sont autant d'exemples des types de décisions macroéconomiques que les macroéconomistes étudient.

(Production et revenu national) La macroéconomie a une vue d'ensemble de l'ensemble de l'économie, y compris l'analyse des rôles, les liens entre les entreprises, les ménages et les gouvernements nationaux, ainsi que les diverses arènes commerciales, les marchés tels que ceux des instruments financiers et du travail.

Cependant, ses modèles tiennent rarement compte de la consommation de ressources naturelles ou du rejet de déchets tels que les gaz à effet de serre.

Le produit intérieur brut (PIB), le chômage (y compris les taux de chômage), le revenu national, les indices des prix, la production, la consommation, l'inflation, l'épargne, l'investissement, l'énergie, le commerce international et la finance internationale sont autant d'éléments que les macroéconomistes étudient.

Les deux sous-disciplines les plus larges de l'économie sont la macroéconomie et la microéconomie.

La théorie du cycle économique et la théorie monétaire ont finalement fusionné pour former la macroéconomie. Avant la Seconde Guerre mondiale, la théorie de la quantité de monnaie dominait. Il y a eu plusieurs itérations, dont une basée sur les recherches d'Irving Fisher :

M\cdot V=P\cdot Q

Selon l'interprétation conventionnelle de la théorie des quantités, si la masse monétaire (M) devait augmenter, les prix augmenteraient proportionnellement parce que la vitesse de la monnaie (V) et la production de biens (Q) resteraient inchangées (P). Au début du XXe siècle, la théorie classique de l'économie a prédominé, et avec elle est apparue la théorie quantitative de la monnaie.

L'un des premiers livres de l'école autrichienne à aborder les questions macroéconomiques est la Théorie de la monnaie et du crédit (1912) de Ludwig von Mises.

John Maynard Keynes est largement considéré comme le père de la macroéconomie moderne. Pendant la Grande Dépression, les économistes classiques ont eu du mal à justifier pourquoi tant de produits n'ont pas été vendus et pourquoi tant de gens ont perdu leur emploi. Les prix et les salaires baisseraient jusqu'à ce que le marché s'éclaircisse et que tous les biens et le travail soient vendus, selon la théorie économique classique. Pour expliquer pourquoi les marchés pourraient ne pas s'éclaircir, Keynes a proposé une nouvelle théorie économique qui a été connue sous le nom d'économie keynésienne (également connue sous le nom de keynésianisme ou théorie keynésienne) dans la seconde moitié du XXe siècle.

Bien que Keynes ait expliqué ce phénomène en termes de préférences de liquidité, cela a conduit à l'effondrement de la théorie de la quantité dans sa théorie. Une petite baisse de la consommation ou de l'investissement, selon Keynes, pourrait avoir un impact significatif sur l'économie dans son ensemble en raison de l'effet multiplicateur. Keynes a également discuté de l'impact de la peur et de la cupidité sur l'économie.

Le rôle de la demande de monnaie a été ajouté par Milton Friedman à la théorie de la quantité de monnaie mise à jour. Il soutenait que les explications centrées sur la demande globale étaient superflues parce que le rôle de la monnaie dans l'économie était suffisant. Mais Friedman était sceptique quant à la capacité du gouvernement à « affiner » l'économie avec la politique monétaire, malgré son affirmation selon laquelle elle était plus efficace que la politique budgétaire. Il préférait des interventions moins fréquentes et une croissance plus régulière de la masse monétaire. Friedman et Phelps ont eu raison lorsque les chocs pétroliers des années 1970 ont entraîné une montée en flèche du chômage et des hausses de prix. Le début des années 1980 a vu l'apogée du monétarisme. Les banques centrales ont eu du mal à mettre en œuvre la recommandation monétariste de cibler la masse monétaire plutôt que les taux d'intérêt, et le monétarisme est donc tombé en disgrâce. Lorsque les banques centrales ont fabriqué des récessions pour freiner l'inflation, le monétarisme a perdu le soutien politique.

L'école keynésienne s'est également heurtée à l'opposition de la nouvelle macroéconomie classique. L'introduction par Robert Lucas des anticipations rationnelles dans la macroéconomie a été un grand pas en avant pour la nouvelle pensée classique. Les anticipations adaptatives, où les agents sont censés tenir compte du passé récent lorsqu'ils font des anticipations sur l'avenir, avaient été largement utilisées par les économistes avant Lucas. On pense que les agents sont plus intelligents lorsqu'ils ont des attentes rationnelles. Le taux d'inflation moyen au cours des dernières années a été d'environ 2 %, mais les consommateurs ne supposeront pas aveuglément que cela se poursuivra. Au lieu de cela, ils examineront l'état de l'économie et de la politique monétaire à l'heure actuelle. En incluant des anticipations rationnelles dans leurs modèles, les nouveaux économistes classiques ont démontré les limites de la politique monétaire.

La critique que Lucas a faite des modèles empiriques keynésiens était également significative. Il a soutenu que, quel que soit le modèle sous-jacent générant les données, un modèle de prévision basé sur des relations empiriques donnerait toujours les mêmes résultats. Il a plaidé en faveur de modèles économiquement solides qui, en théorie, conserveraient leur validité structurelle même au fur et à mesure que les économies évolueraient. Les modèles de cycle économique réel (RB C) de la macroéconomie ont été développés par les nouveaux économistes classiques en réponse aux critiques de Lucas.

En réponse à la nouvelle école classique, les nouveaux économistes keynésiens ont adopté des anticipations rationnelles et ont donné la priorité au développement de modèles micro-fondés qui pourraient résister à la critique de Lucas. Dans leurs travaux pionniers, Stanley Fischer et John B. Taylor ont démontré l'efficacité de la politique monétaire même dans les modèles d'anticipations rationnelles avec des contrats salariaux. Olivier Blanchard, Julio Rotemberg, Greg Mankiw, David Romer et Michael Woodford, parmi d'autres économistes néo-keynésiens, se sont appuyés sur ces travaux et ont montré d'autres exemples de prix et de salaires rigides entraînant des effets réels de la politique monétaire et budgétaire.

Dans les modèles classiques comme dans les nouveaux modèles classiques, on supposait que la politique monétaire n'aurait d'effet que sur les prix et que les prix pourraient s'ajuster parfaitement. En raison d'une concurrence imparfaite, les prix et les salaires sont rigides et résistent à la capacité de la politique monétaire de les abaisser ou de les augmenter. De nouveaux modèles keynésiens ont exploré ces causes.

À la fin des années 1990, les économistes étaient parvenus à un accord général. Les modèles d'équilibre général stochastique dynamique (DSGE) ont été développés en fusionnant la rigidité nominale de la nouvelle théorie keynésienne avec les anticipations rationnelles et la méthodologie RBC. La nouvelle synthèse néoclassique fait référence à l'intégration d'idées issues de diverses traditions théoriques. Ces modèles font désormais partie intégrante de la macroéconomie moderne et sont utilisés par un nombre croissant de banques centrales.

En partie en réaction à la nouvelle économie classique, la nouvelle économie keynésienne vise à donner à l'économie keynésienne une base microéconomique en démontrant comment des marchés imparfaits peuvent justifier la gestion de la demande.

Un diagramme AS-AD traditionnel montrant le décalage de l'AD et la courbe AS devenant inélastique au-delà de la sortie potentielle

Le modèle AD-AS a largement remplacé d'autres modèles macroéconomiques dans les cours d'introduction. Toute augmentation de la DA se traduira par une hausse des prix plutôt que par une augmentation de la production, car l'économie ne peut pas produire plus que sa production potentielle.

L'inflation n'est qu'un exemple parmi tant d'autres des nombreux phénomènes macroéconomiques qui peuvent être modélisés à l'aide du diagramme AD-AS. La demande globale (DA) et la courbe AD qui lui est associée sont sensibles aux variations des facteurs ou déterminants autres que le niveau des prix. Lorsque la demande des consommateurs est supérieure aux ressources disponibles, l'inflation tirée par la demande s'installe et la courbe AD se déplace vers le haut, ce qui entraîne une hausse des prix. L'inflation par les coûts se produit lorsque les coûts de l'économie augmentent, ce qui pousse les prix à la hausse le long de la courbe AS.

La macroéconomie traite également de l'étude du PIB (produit intérieur brut), de l'emploi et de l'inflation.

Dans cet exemple de graphique IS/LM, il y a un décalage vers la droite de la courbe IS, augmentant les taux d'intérêt I et (ii) la croissance économique « réelle » (PIB), ou Y).

Le modèle IS-LM sert de base à la demande totale du marché (elle-même discutée ci-dessus). Il apporte une réponse à la question : « À partir de quel niveau de prix la quantité maximale est-elle exigée d'un bien ? » Pour maintenir l'équilibre du marché monétaire et du marché des biens, ce modèle démontre les niveaux optimaux de taux d'intérêt et de production.

Le modèle de croissance néoclassique de Robert Solow est largement utilisé dans les manuels d'économie pour expliquer l'expansion économique à long terme. et sans s'appuyer sur des progrès technologiques incontrôlables et inexpliqués, résolvant ainsi le problème central de la théorie de la croissance économique de Solow.

Les ressources naturelles circulent dans l'économie et finissent sous forme de déchets et de pollution.

En ce qui concerne les macro-modèles de l'économie écologique, l'économie fait partie du système écologique.

En économie écologique, le flux circulaire de revenus est remplacé par un diagramme de flux plus complexe qui prend en compte l'énergie solaire, ce qui maintient les services environnementaux et les ressources naturelles qui sont convertis en production économique.

Une fois consommée, l'économie perd des ressources naturelles à cause de la pollution et des déchets.

L'expression « fonction source de l'environnement » est utilisée pour décrire la capacité d'un environnement donné à fournir des biens et des ressources, et cette capacité diminue à mesure que les ressources sont épuisées ou contaminées par la pollution.

Lorsque la production de déchets dépasse la limite de la « fonction puits », l'environnement ne peut plus absorber et neutraliser les déchets et la pollution qui ont été produits, des dommages à long terme se produisent. Les polluants affectent la santé humaine et la santé de l'écosystème.

Malgré l'étendue de la macroéconomie, le domaine peut être divisé en trois sous-domaines principaux. La plupart des théories macroéconomiques établissent des liens entre les trois phénomènes économiques que sont la production, le chômage et l'inflation. Ces questions sont cruciales pour les travailleurs, les consommateurs et les producteurs, même en dehors du domaine de la macroéconomie.

La circulation en macroéconomie

La production d'une nation est la somme de tous ses biens manufacturés et services sur une période donnée. Chaque article fabriqué et vendu rapporte la même somme d'argent. Le PIB par habitant est utilisé comme indicateur de la production globale de l'économie. Les deux termes, production et revenu, sont souvent utilisés de manière interchangeable en raison de leurs connotations similaires. La valeur des biens et services finaux de l'économie, ou la valeur ajoutée dans son ensemble, peut être utilisée comme indicateur de la production.

Le produit intérieur brut (PIB) ou un autre compte national est couramment utilisé pour quantifier la production macroéconomique. Les gains de productivité à long terme intéressent les économistes, c'est pourquoi leurs recherches se concentrent sur la croissance économique. L'augmentation de la production économique est le résultat de divers facteurs, notamment le progrès technologique, l'accumulation de machines et d'autres capitaux, ainsi que l'amélioration de l'éducation et du capital humain. Cependant, la productivité n'augmente pas toujours régulièrement. Les récessions sont des baisses temporaires de la production provoquées par le cycle économique. Les politiques macroéconomiques qui réduisent la probabilité de récessions et stimulent la croissance à long terme sont le Saint Graal de la profession d'économiste.

Graphique utilisant des données américaines montrant la relation entre la croissance économique et le chômage exprimée par la loi d'Okun.

La corrélation montre l'existence d'un chômage cyclique.

Lorsque l'économie s'améliore, le taux de chômage diminue.

Le taux de chômage, c'est-à-dire la proportion de chômeurs dans la main-d'œuvre, est un indicateur clé de l'ampleur du chômage dans lequel une économie souffre. Seules les personnes qui sont activement à la recherche d'un emploi sont comptabilisées dans le taux de chômage de la population active. Sont exclus les retraités, les étudiants et ceux qui sont découragés de chercher du travail en raison d'un manque d'opportunités.

Il existe plusieurs catégories distinctes de chômage, chacune d'entre elles étant associée à un ensemble unique de facteurs.

Selon l'explication traditionnelle du chômage, les salaires doivent être trop élevés pour que les entreprises embauchent du personnel supplémentaire. Il existe de nouvelles théories économiques qui proposent des salaires plus élevés pour réduire le chômage en stimulant la demande des consommateurs et donc l'économie dans son ensemble. Ces explications plus modernes du chômage blâment un manque de demande des consommateurs pour le produit final de la main-d'œuvre et prétendent que des salaires plus élevés ne conduisent au chômage que sur des marchés où les marges bénéficiaires sont extrêmement minces et où les consommateurs ne peuvent tout simplement pas se permettre une hausse des prix.

Selon la théorie classique du chômage, le chômage frictionnel se produit lorsqu'il y a des emplois qui conviennent à un travailleur donné, mais que ce travailleur reste au chômage parce qu'il faut trop de temps pour trouver cet emploi.

Le terme « chômage structurel » est utilisé pour décrire un large éventail de facteurs qui peuvent contribuer au chômage.

Alors que certaines formes de chômage sont possibles dans n'importe quelle économie, le chômage cyclique se développe chaque fois que la croissance ralentit. Le lien empirique entre le chômage et l'expansion économique est représenté par la loi d'Okun.

Variations des moyennes mobiles sur dix ans du niveau des prix et de la croissance de la masse monétaire (en utilisant la mesure de M2, la monnaie en circulation (qui comprend la monnaie et les dépôts dans la plupart des comptes bancaires) aux États-Unis de 1880 à 2016.

Au fil du temps, un lien fort peut être observé entre les deux séries.

L'inflation fait référence à une hausse généralisée des prix dans l'ensemble de l'économie d'un pays. La déflation est définie comme une période de baisse des prix. Les économistes utilisent les indices de prix pour suivre ces changements. Lorsque la croissance économique s'accélère trop rapidement, il peut en résulter de l'inflation. La déflation est une autre conséquence d'une économie chancelante.

La politique monétaire est l'un des outils utilisés par la banque centrale d'un pays pour maintenir la stabilité des prix. L'inflation peut être maîtrisée, selon la théorie, si les taux d'intérêt sont augmentés ou si la masse monétaire est réduite. L'inflation peut accroître l'imprévisibilité et avoir d'autres effets indésirables. L'économie pourrait souffrir de la déflation. Pour protéger les économies des effets potentiellement désastreux des fluctuations des prix, les banques centrales s'efforcent activement de maintenir la stabilité des prix.

Plusieurs variables peuvent contribuer à un changement dans le niveau général des prix. La masse monétaire est directement liée au niveau des prix, selon la théorie quantitative de la monnaie. La plupart des économistes pensent que ce lien est responsable de l'explication de l'évolution des prix à long terme. Bien que les facteurs monétaires puissent jouer un rôle dans les fluctuations de prix à court terme, les variations de l'offre et de la demande globales sont également importantes. La déflation, par exemple, peut se produire lorsque la demande diminue, comme c'est souvent le cas pendant les récessions. Lorsque l'offre globale diminue en raison d'un choc d'offre négatif comme la crise pétrolière, l'inflation peut en résulter.

La politique budgétaire et la politique monétaire sont les méthodes habituelles utilisées pour mettre en œuvre la politique macroéconomique. L'objectif de ces deux types de politiques est de maintenir la stabilité économique, qui peut être définie comme une augmentation du PIB proportionnelle au plein emploi.

La politique monétaire est mise en œuvre par les banques centrales, qui régulent la masse monétaire de diverses manières. Dans le cadre d'une politique monétaire expansionniste, les banques centrales augmentent la masse monétaire en émettant de nouvelles devises pour acheter des obligations (ou d'autres actifs), tandis que dans le cadre d'une politique monétaire restrictive, les banques vendent des obligations et retirent des fonds de la circulation pour augmenter les taux d'intérêt. Dans la pratique, les politiques impliquent rarement la manipulation de la masse monétaire.

Pour maintenir un taux d'intérêt à un niveau déterminé, les banques centrales ajustent constamment la masse monétaire. Certains d'entre eux sont plus préoccupés par le contrôle de l'inflation que par la stabilisation des taux d'intérêt. En règle générale, les banques centrales visent une production élevée sans déclencher de politiques monétaires qui conduisent à une inflation importante.

Dans une trappe à liquidité, la politique monétaire conventionnelle peut ne pas fonctionner. Les méthodes traditionnelles d'assouplissement monétaire de la banque centrale sont inefficaces lorsque les taux d'intérêt et l'inflation sont très proches de zéro.

Un exemple de stratégie d'intervention dans différentes conditions

Les politiques monétaires non conventionnelles, telles que l'assouplissement quantitatif, peuvent être utilisées par les banques centrales pour stimuler la production. Les banques centrales peuvent s'engager dans un processus d'assouplissement quantitatif en achetant une grande variété d'actifs, y compris, mais sans s'y limiter, des obligations d'État, des obligations d'entreprises, des actions et d'autres titres. Cela signifie qu'un plus large éventail d'actifs, et pas seulement les obligations d'État, peut bénéficier de taux d'intérêt réduits. La Réserve fédérale des États-Unis a récemment tenté une politique monétaire non conventionnelle avec son opération Twist. La Réserve fédérale n'étant pas en mesure de réduire les taux d'intérêt à court terme, elle a choisi de réduire les taux à long terme en achetant des obligations à long terme et en vendant des obligations à court terme, ce qui a eu pour effet d'aplatir la courbe des taux.

Distinguer la macroéconomie de la microéconomie

De plus, les économistes pensent à deux facteurs différents. Dans son sens le plus large, la macroéconomie examine le fonctionnement des économies dans leur ensemble. Il examine des éléments tels que l'emploi, le PIB et l'inflation, qui peuvent être utilisés dans des articles de presse et des débats politiques. L'étude de l'offre et de la demande sur les marchés localisés des produits de base et des services est au centre de la « microéconomie à petite échelle ».

La macroéconomie examine les économies nationales et les phénomènes agrégés qui émergent de l'interaction des marchés nationaux et internationaux. La microéconomie examine les effets de l'offre et de la demande sur un marché unique pour répondre à des questions telles que « pourquoi les prix du pétrole et des voitures augmentent-ils ? » La fonction de l'État dans la promotion de l'expansion économique ou la régulation des prix est un sujet d'étude courant en macroéconomie. La macroéconomie traite souvent de l'échelle mondiale en raison de l'interconnexion des marchés dans le monde entier par le biais du commerce, de l'investissement et des mouvements de capitaux. Cependant, la microéconomie ne se limite pas toujours aux préoccupations nationales. Le marché mondial du pétrole est un bon exemple de la façon dont les marchés uniques ne sont pas toujours limités à un seul pays.

Le clivage macro/micro est institutionnalisé en économie depuis le cours de première année sur les « principes de l'économie » jusqu'à l'école supérieure. Les spécialisations macro et micro sont courantes chez les économistes. L'American Economic Association a récemment publié un certain nombre de nouvelles revues universitaires. La microéconomie est la première. Séparé de la microéconomie, il y a un domaine appelé macroéconomie.

La microéconomie, qui se concentre sur les actions des individus et des petites entreprises, est divisée en sous-domaines qui étudient des éléments tels que la théorie de la demande des consommateurs et la théorie de la production (également appelée théorie de l'entreprise), ainsi que des sujets connexes tels que le fonctionnement des marchés, l'état de l'économie et l'impact de l'information imparfaite. L'équilibre général, qui considère l'interaction de plusieurs marchés à la fois, est également considéré comme une branche de la microéconomie à son niveau le plus théorique. La grande majorité des économistes se concentrent sur l'étude des phénomènes économiques à petite échelle. Il couvre des sujets tels que la façon dont les salaires minimums, les impôts, le soutien des prix ou les monopoles affectent des marchés spécifiques, et regorge donc de principes qui peuvent être appliqués dans le monde réel. Il est appliqué dans de nombreux domaines différents, y compris les affaires, l'économie, l'organisation industrielle et la structure du marché, l'économie du travail, l'économie des finances publiques et l'économie du bien-être social. La création d'une nouvelle entreprise n'est qu'une des nombreuses activités qui peuvent bénéficier de l'analyse microéconomique.

La macroéconomie est plus complexe et difficile à appréhender. Il explique les interrelations entre des quantités massives et abstraites comme le revenu national, l'épargne et les taux d'inflation. Les sous-domaines traditionnels comprennent l'étude de la croissance économique nationale à long terme, l'analyse des écarts à court terme par rapport à l'équilibre et l'élaboration de politiques visant à stabiliser l'économie nationale (c'est-à-dire à réduire la volatilité de la croissance et des prix). Tant le gouvernement (par le biais de la fiscalité et des dépenses) que la banque centrale (par le biais de la politique monétaire) sont capables de prendre de telles mesures.

Les dépenses publiques et la fiscalité sont deux outils de la politique budgétaire utilisés pour façonner l'économie. Les dépenses, la fiscalité et la dette sont autant d'exemples de tels instruments.

Si l'économie n'atteint pas son plein potentiel, par exemple, le gouvernement peut augmenter les dépenses pour utiliser les ressources inutilisées. L'écart de production n'a pas besoin d'être entièrement compensé par les dépenses publiques. Les dépenses publiques ont un impact plus important en raison de l'effet multiplicateur. Par exemple, lorsque le gouvernement subventionne un projet de pont, non seulement il augmente la production de la valeur du pont lui-même, mais il réduit également l'écart de production en permettant aux travailleurs du pont d'augmenter leur consommation et leurs investissements.

L'impact de la politique budgétaire peut être atténué par l'effet d'éviction. Le secteur privé a moins accès aux ressources en raison des projets de dépenses gouvernementales. Lorsque les dépenses publiques sont utilisées pour remplacer la production du secteur privé plutôt que pour stimuler la production économique totale, il y a éviction. Les dépenses publiques qui font grimper les taux d'intérêt et freinent l'investissement sont un autre exemple d'éviction. Lorsque l'économie est en récession, que de nombreuses ressources sont inutilisées et que les taux d'intérêt sont bas, les partisans de la relance budgétaire soutiennent que l'éviction n'est pas un problème.

Les stabilisateurs automatiques peuvent être utilisés pour mettre en œuvre la politique budgétaire. Par rapport à la politique budgétaire discrétionnaire, les décalages que connaissent les stabilisateurs automatiques sont négligeables. Les mécanismes budgétaires conventionnels sont utilisés par les stabilisateurs automatiques, mais ils entrent en vigueur dès que l'économie commence à décliner. Par exemple, dans un système d'impôt progressif sur le revenu, le taux d'imposition effectif diminue à mesure que les prestations de chômage augmentent.

Il y a deux raisons principales pour lesquelles les économistes préfèrent la politique monétaire à la politique budgétaire. Tout d'abord, ce ne sont pas les gouvernements qui sont responsables de la mise en œuvre de la politique budgétaire, mais plutôt des banques centrales indépendantes. Les banques centrales qui fonctionnent de manière indépendante sont moins susceptibles d'être influencées par des considérations politiques.

{Fin du chapitre 1}

Chapitre 2 : L'économie keynésienne

Les théories et modèles keynésiens (du nom de l'économiste britannique John Maynard Keynes) expliquent comment la demande globale (la somme de tous les achats) a un impact majeur sur le PIB et l'inflation.

Comparée à l'économie classique qui a précédé son livre, qui se concentrait sur l'offre globale, l'approche de Keynes était radicale.

Il y a beaucoup de débats sur la façon de donner un sens aux écrits de Keynes, et son influence peut être vue dans une variété de philosophies économiques.

La synthèse néoclassique, dont l'économie keynésienne faisait partie, a été le cadre macroéconomique dominant dans le monde industrialisé depuis les derniers stades de la Grande Dépression jusqu'à la Seconde Guerre mondiale et la période de croissance économique qui a suivi (1945-1973). Il a été créé pour aider les économistes dans leur analyse de la Grande Dépression et d'événements similaires à venir. Après le choc pétrolier des années 1970 et la stagflation qui s'en est suivie, il a perdu un peu de son influence.

Le domaine d'étude connu sous le nom de « macroéconomie » examine la situation globale d'une économie. Le niveau général des prix, le taux d'intérêt, le nombre de personnes ayant un emploi actif et le revenu réel (ou, de manière équivalente, la production réelle) sont tous des variables macroéconomiques importantes.

Dans la tradition classique de la théorie de l'équilibre partiel, les marchés individuels étaient isolés les uns des autres afin que les conditions d'équilibre de chaque marché puissent être énoncées en termes d'une seule équation. Cette approche avait une base mathématique unifiée grâce aux travaux de Fleming Jenkin et Alfred Marshall sur les courbes d'offre et de demande ; l'École de Lausanne a étendu ce travail à la théorie de l'équilibre général.

La théorie quantitative de la monnaie, qui stipule que le niveau des prix est déterminé par la quantité de monnaie en circulation, et la théorie classique des taux d'intérêt sont toutes deux des pièces importantes du puzzle macroéconomique. L'application des principes marginalistes du XIXe siècle au marché du travail était ce que Keynes appelait le « premier postulat de l'économie classique », et il affirmait que le salaire est égal au produit marginal (voir La théorie générale). Les trois piliers de la théorie classique ont été remplacés par Keynes.

Le travail de Keynes s'inscrivait dans le cadre d'un débat en cours au sein de l'économie sur l'existence et la nature de la surabondance générale avant que la Grande Dépression ne la cristallise et ne la dynamise. Bon nombre des idées théoriques proposées par Keynes (la demande effective, le multiplicateur, le paradoxe de l'épargne) et bon nombre des politiques qu'il préconisait (notamment les dépenses publiques déficitaires en période de faible investissement privé ou de faible consommation) avaient été avancées par des auteurs au XIXe siècle et au début du XXe siècle. (Par exemple, en 1892, J. M. Robertson a soulevé le paradoxe de l'épargne.) L'originalité de Keynes réside dans le développement d'une théorie globale de ceux-ci qui a trouvé grâce aux yeux de l'establishment économique.

John Law, Thomas Malthus, l'école de Birmingham dirigée par Thomas Attwood et les économistes américains William Trufant Foster et Waddill Catchings étaient tous des leaders d'opinion dans les années 1920 et 1930 qui ont influencé le développement de l'économie keynésienne. Les sous-consuméristes, comme Keynes après eux, prônaient l'interventionnisme économique et s'inquiétaient de l'incapacité de la demande globale à atteindre la production potentielle, qu'ils qualifiaient de « sous-consommation » (en se concentrant sur la demande) plutôt que de « surproduction » (en se concentrant sur l'offre). La sous-consommation (que Keynes a orthographiée « sous-consommation ») était un sujet abordé par Keynes dans la Théorie générale, en particulier dans la section IV du chapitre 22 et la section VII du chapitre 23.

L'école de Stockholm a développé de nombreuses idées dans les années 1930 avant et en dehors de Keynes ; ceux-ci ont été détaillés dans un article publié en 1937 en réponse à la Théorie générale de 1936.

La première contribution de Keynes à la théorie économique, A Tract on Monetary Reform (1923), adopte une approche classique mais inclut quelques idées qui seront plus tard au cœur de sa Théorie générale. En particulier, il a examiné les effets de l'hyperinflation sur les économies européennes pour mettre en évidence le rôle du coût d'opportunité de la détention de monnaie (qu'il a associé à l'inflation plutôt qu'aux intérêts).

La pensée économique dominante à l'époque où Keynes a écrit la Théorie générale soutenait que l'économie finirait par revenir à un état d'équilibre général ; Plus précisément, que tout ce qui est produit serait consommé une fois le prix approprié trouvé, car les besoins des consommateurs sont toujours supérieurs à la capacité des producteurs à satisfaire ces besoins. La loi de Say, qui stipule que les gens créent des biens avec l'intention de les utiliser eux-mêmes ou de les vendre pour financer une production ultérieure, reflète ce point de vue. La prémisse de cet argument est qu'en présence d'un surplus, le prix des biens ou des services en question baisserait inévitablement jusqu'à ce qu'ils soient consommés.

Dans le contexte d'un chômage élevé et persistant pendant la Grande Dépression, Keynes a fait valoir qu'il fallait s'attendre à des périodes de chômage élevé, en particulier lorsque l'économie se contractait, et qu'il n'y avait aucune garantie que les biens produits par les individus seraient satisfaits par une demande effective adéquate. À son avis, l'économie a besoin de l'intervention de l'État sous forme de dépenses pour mettre plus de revenu disponible entre les mains de la population active afin que le plein emploi puisse être maintenu. Ainsi, selon la théorie keynésienne, l'économie fonctionne en dessous de sa production potentielle et de son taux de croissance si un grand nombre d'individus et d'entreprises prennent des mesures au niveau microéconomique, par exemple en n'investissant pas leur épargne dans les biens et services produits par l'économie.

Avant Keynes, les économistes classiques utilisaient le terme « surabondance générale » pour décrire un scénario dans lequel la demande globale de biens et de services ne répondait pas à l'offre, bien qu'il y ait eu un débat entre eux quant à savoir si un tel scénario était même possible ou non. Selon Keynes, la réaction excessive des producteurs et le licenciement de travailleurs lorsqu'une surabondance se produit entraîne une baisse de la demande et exacerbe le problème. Les keynésiens considérant l'amplitude du cycle économique comme l'un des problèmes économiques les plus graves, ils plaident en faveur d'une politique active de stabilisation pour résoudre ce problème. Selon cette théorie, des niveaux élevés de dépenses publiques peuvent stimuler l'activité économique, réduire le chômage et prévenir la déflation.

Avec le slogan « Ramener les niveaux de chômage à la normale en un an en utilisant la main-d'œuvre stagnante dans de vastes projets de développement national », le Parti libéral fait campagne pour obtenir des votes aux élections générales de 1929.

Le mécanisme de redépense utilisé par le multiplicateur dans l'article de Kahn est standard dans les manuels modernes. Comme l'explique Samuelson :

Disons que je décide de construire un hangar à bois de 1 000 $ en utilisant de la main-d'œuvre au chômage.

Mes menuisiers et mes bûcherons verront chacun une augmentation de revenu de 1 000 $.

En supposant que tout le monde a une volonté marginale d'acheter de 0,6, ils ont décidé d'acheter de nouveaux articles de consommation coûtant 666,67 $.

Les fabricants de ces articles recevront désormais une rémunération plus élevée.

En retour, ils débourseront 444,44 $.

Ainsi, une chaîne sans fin  de dépenses de consommation secondaire est mise en mouvement par mon investissement primaire de 1000 $.

La principale voie par laquelle le multiplicateur a influencé la théorie keynésienne est le traitement de Samuelson, qui suit de près le récit de Joan Robinson de 1937. Par rapport à l'article de Kahn et surtout au livre de Keynes, c'est très différent.

Il ne donne aucune raison pour laquelle la consommation initiale ou les redépenses d'investissement subséquentes ne devraient pas avoir exactement les mêmes effets, mais il appelle toujours les dépenses initiales « investissement » et les redépenses qui créent des emplois « consommation », faisant fidèlement écho à Kahn. Il a été écrit par Henry Hazlitt, qui considérait Keynes comme tout aussi coupable que Kahn et Samuelson, ça.

Keynes utilise le terme « investissement » pour désigner toute augmentation des dépenses, quelle que soit l'utilisation prévue, lorsqu'il discute du multiplicateur, ainsi que la plupart du temps. Dans ce contexte, le terme « investissement » a un sens pickwickien ou keynésien.

Kahn envisageait les transactions monétaires comme un transfert de fonds de main en main, développant des opportunités de travail à chaque étape, jusqu'à ce qu'il s'arrête dans un cul-de-sac (le terme de Hansen était « fuite ») ; les seuls culs-de-sac  qu'il reconnaissait étaient les importations et la thésaurisation. Néanmoins, il a averti que les hausses de prix pourraient atténuer l'effet multiplicateur.

Jens Warming s'est rendu compte de l'importance de la planification financière personnelle, qu'il considérait comme une « fuite » (p. 10).

Tout en reconnaissant à la p. 100.

qu'il pourrait potentiellement être investi 217.

Selon le multiplicateur des manuels, il suffit d'augmenter les dépenses publiques pour améliorer le niveau de vie des gens. C'est plus difficile dans l'article de Kahn. Selon lui, la première dépense d'argent ne peut pas simplement être une réorientation des fonds d'un autre objectif ; Il doit s'agir d'une augmentation des dépenses totales, ce qui est contraire à la théorie classique selon laquelle les dépenses ne peuvent pas dépasser le revenu ou la production de l'économie. Bien que Kahn reconnaisse que cela peut se produire si le revenu est levé par l'impôt (voir page 174), il soutient que les autres moyens disponibles n'ont pas de telles conséquences et rejette donc l'affirmation selon laquelle l'effet des travaux publics se fait aux dépens des dépenses ailleurs. Il donne la possibilité d'emprunter auprès des banques comme source possible des fonds nécessaires.

Il est toujours possible pour les banques d'avancer l'argent du gouvernement pour les routes sans perturber l'investissement par les canaux traditionnels.

L'hypothèse selon laquelle les banques peuvent créer librement des ressources pour répondre à toute demande est au cœur de cet argument. Cependant, Kahn soutient que.

..

En toute honnêteté, une telle supposition n'est pas nécessaire.

Parce qu'il sera démontré en temps voulu que, parallèlement à la construction de routes, le coût des routes est couvert par un flux constant d'argent provenant de diverses sources.

La démonstration s'appuie sur « la relation de M. Meade » (due à James Meade) affirmant que la somme totale d'argent qui disparaît dans les culs-de-sac est égale à la dépense initiale, un fait qui « devrait apporter soulagement et consolation à ceux qui s'inquiètent des sources financières », comme le dit Kahn (p. 100).

189).

Hawtrey avait déjà proposé un multiplicateur de dépenses dans un mémorandum du Trésor de 1928 (« avec les importations comme seule fuite »), mais il abandonna l'idée dans des écrits ultérieurs. Le concept lui-même était vieux de plusieurs siècles. Comme certains mercantilistes hollandais supposaient qu'il n'y aurait pas de « fuite » de biens importés, ils pensaient que les dépenses militaires pouvaient être multipliées à l'infini.

Si suffisamment d'argent était conservé dans le pays, la guerre pourrait se poursuivre indéfiniment. Car si l'argent est « consommé », tout ce qui s'est passé, c'est qu'il a changé de mains, et cela peut arriver pour toujours.

« Keynes devenait un ardent défenseur public du développement du capital » en tant que mesure publique visant à réduire le chômage à l'approche des élections de 1929. Le chancelier conservateur Winston Churchill n'était pas d'accord :

Que les emprunts et les dépenses de l'État ne puissent créer que très peu d'emplois supplémentaires et aucun emploi supplémentaire permanent est le dogme orthodoxe du Trésor.

Keynes a rapidement repéré un problème avec l'analyse du Trésor. En 1930, lors de son contre-interrogatoire du deuxième secrétaire au Trésor, Sir Richard Hopkins, devant le Comité Macmillan des finances et de l'industrie, on demanda à Hopkins si « ce serait mal comprendre le point de vue du Trésor que de dire qu'il s'en tient à la première proposition », se référant à l'idée que « les programmes de développement du capital ne sont d'aucune utilité pour réduire le chômage ». Hopkins a fait remarquer en réponse : « La première suggestion va bien au-delà de la marque. La première hypothèse donnerait l'impression que nous adhérons à une sorte de dogme inflexible, n'est-ce pas ?

Dans son ouvrage fondateur, La théorie générale de l'emploi, de l'intérêt et de la monnaie (1936), Keynes a mis en avant les idées qui formeront plus tard le fondement de l'économie keynésienne (1936). Pendant la Grande Dépression, lorsque le chômage atteignait 25 % aux États-Unis et même 33 % dans certains pays, c'était écrit. C'est surtout théorique, avec un peu de satire et de commentaire social pour la saveur. La publication du livre a déclenché des discussions animées sur l'orientation de la pensée économique.

Keynes commence  la Théorie générale par un résumé de la théorie classique de l'emploi, qu'il résume dans l'adage « L'offre crée sa propre demande », la loi de Say.

Bien qu'il ait expliqué sa théorie à l'aide d'exemples tirés d'une économie de laissez-faire anglo-saxonne, il a également noté que, de plus, contrairement à une politique de marché libre, sa théorie pouvait être facilement adaptée aux « États totalitaires ».

Le terme « épargne » fait référence à la somme d'argent qui n'est pas dépensée pour les besoins quotidiens, tandis que la « consommation » décrit la somme d'argent qui est dépensée pour des biens non durables. En ce sens, la thésaurisation (l'accumulation de revenus sous forme d'espèces) et l'achat de biens durables sont deux types d'épargne. Le modèle simplifié de préférence de liquidité de la théorie générale nie la possibilité d'une thésaurisation nette ou d'une demande de thésaurisation.

L'alternative de Keynes à la théorie classique du chômage résultant de salaires excessifs est basée sur l'interaction entre l'épargne et l'investissement, qu'il rejette. Keynes soutient que le chômage survient lorsque les incitations des propriétaires d'entreprise à investir sont inférieures à la propension du grand public à épargner. Le revenu est plafonné à un point où le désir d'épargner n'est pas supérieur à l'incitation à investir, de sorte que les deux sont en équilibre.

Les attentes optimistes en matière de profits futurs interagissent avec les conditions matérielles de la production pour créer une incitation à investir. Cependant, après avoir reçu ces avantages, l'incitation n'est plus liée au gain monétaire, mais plutôt au taux d'intérêt r.

Keynes désigne sa valeur en fonction  de r comme le « tableau de l'efficacité marginale du capital ».

Le terme « épargne » fait référence à toute ressource monétaire qui est mise de côté plutôt que dépensée, et :

Lorsque le revenu total augmente, les consommateurs ont tendance à dépenser un pourcentage plus faible de cette somme en biens et services, selon la « loi psychologique dominante ».

L'importance de « cette loi psychologique » pour le « développement de la pensée » de Keynes est soulignée.

Détermination du revenu selon la théorie générale

La masse monétaire était un facteur important dans l'analyse de Keynes de l'économie réelle. L'un des aspects novateurs de son œuvre est l'importance qu'il lui attribue, qui influence l'école monétariste politiquement antagoniste.

Les préférences en matière de liquidité sont affectées par la masse monétaire, c'est-à-dire la fonction de demande qui correspond à la quantité de monnaie en circulation.

En fonction de la conjoncture économique actuelle, il établit le solde de trésorerie cible que les consommateurs s'efforceront de maintenir.

Dans le premier (et le plus simple) récit de Keynes – celui du chapitre 13  – la préférence de liquidité est déterminée uniquement par le taux d'intérêt r – qui est considéré comme le gain perdu par la détention de richesse sous forme liquide : par conséquent, la préférence de liquidité peut s'écrire L(r ) et à l'équilibre doit être égale à la masse monétaire fixée de l'extérieur M̂.

Masse monétaire, Comme indiqué, le revenu est déterminé par une combinaison d'épargne et d'investissement, où le taux d'intérêt (à gauche) est tracé par rapport à la masse monétaire (à droite) dans le graphique du haut.

M̂ détermine le taux d'intérêt régnant r̂ par le biais de la fonction de préférence de liquidité.

Le taux d'intérêt détermine le niveau  d'investissement Î par le barème de l'efficience marginale du capital, dans le graphique inférieur sous la forme d'une ligne bleue.

Les courbes rouges du même diagramme montrent quelles sont les propensions à épargner pour différents revenus Y ; et le revenu Ŷ correspondant à l'état d'équilibre de l'économie doit être celui pour lequel le niveau implicite d'épargne au taux d'intérêt établi est égal à Î.

La théorie de la préférence de liquidité de Keynes, plus complexe (discutée au chapitre 15), ajoute une autre couche de complexité à l'analyse en faisant dépendre la demande de monnaie non seulement du taux d'intérêt, mais aussi du revenu. John Hicks est responsable de l'intégration complète de la deuxième doctrine de la préférence de liquidité de Keynes avec le reste de sa théorie. Vous trouverez ci-dessous un modèle de l'IS-LM.

S'il est clair que Keynes n'est pas d'accord avec l'explication classique du chômage basée sur la rigidité des salaires, l'impact du taux de salaire sur le chômage dans son système n'est pas clair. Il choisit ses unités de manière à ce que le taux établi par la négociation collective ne soit jamais élevé séparément des salaires eux-mêmes. C'est implicite dans les nombres qu'il utilise des unités de salaire pour exprimer, mais pas dans les nombres qu'il utilise de l'argent pour exprimer. Il n'est donc pas clair si et comment ses conclusions changent pour un taux de salaire donné, ainsi que ses propres réflexions sur la question.

Selon la théorie de Keynes, une augmentation de la masse monétaire réduit les taux d'intérêt et augmente le montant des investissements qui peuvent être réalisés de manière rentable, ce qui entraîne une augmentation du revenu individuel et du revenu national dans son ensemble.

Malgré le fait que le nom de Keynes soit généralement lié aux politiques budgétaires plutôt qu'monétaires, celles-ci ne sont mentionnées que brièvement (et souvent de manière satirique) dans la Théorie générale. Avant de développer la théorie pertinente, il fait une référence en passant à « l'augmentation des travaux publics » comme exemple de quelque chose qui crée de l'emploi par le biais du multiplicateur, mais il ne s'étend pas sur ce point lorsqu'il en vient à la théorie.

L'auteur révèle plus loin dans le chapitre que :

En ce sens qu'elle avait à la fois la construction de pyramides et la recherche des métaux précieux, dont les fruits ne se gâtaient pas même en abondance parce qu'ils ne pouvaient pas répondre aux besoins de l'homme en étant consommés, l'Égypte ancienne était doublement chanceuse et devait probablement une grande partie de sa richesse légendaire à cela. La musique emo et les cathédrales gothiques du Moyen Âge. Deux pyramides valent mieux qu'une, tout comme deux messes funéraires, mais deux trains entre Londres et York sont tout aussi inefficaces qu'un seul.

Cependant, lorsqu'il élabore la théorie, il ne revient pas sur sa recommandation implicite de participer à des travaux publics, même s'ils ne sont pas pleinement justifiés par leurs avantages directs. Cependant, il nous le dira plus tard.

Dans le système dans lequel nous vivons actuellement, notre but ultime est peut-être d'identifier les facteurs qui peuvent être gérés ou contrôlés intentionnellement par un organe directeur.

et cela semble être l'anticipation d'un livre plutôt que d'une section de la Théorie générale.

Croix Keynes-Samuelson

L'écart le plus significatif de Keynes par rapport à la vision classique était sa vision de l'épargne et de l'investissement.

La « croix keynésienne » de Paul Samuelson sert de métaphore utile pour ce concept.

L'axe horizontal indique le revenu total et la courbe violette montre C (Y ), la tendance à consommer, dont le complément S (Y ) est la  propension à épargner : la somme de ces deux fonctions est égale au revenu total, qui est représenté par la ligne pointillée à 45°.

La ligne bleue horizontale I (r ) est l'échéancier de l'efficacité marginale du capital dont la valeur est indépendante de Y.

Le taux d'intérêt détermine l'efficacité marginale de l'échéancier du capital, c'est-à-dire le taux d'intérêt qu'un nouvel investissement entraînera.

L'investissement est positif et augmente à mesure que les taux d'intérêt baissent si le secteur productif est en mesure d'emprunter de l'argent à un taux inférieur à l'efficacité marginale du capital à un niveau donné de technologie et d'intensité capitalistique, compte tenu de la baisse du taux de rendement de l'investissement.

L'investissement est égal à zéro si les taux d'intérêt sont supérieurs au point où le capital n'est plus rentable.

La demande globale, que Keynes définit comme la somme des demandes de dépenses de consommation et de capital, est ce que cela signifie, des courbes distinctes sont tracées.

Le revenu total doit être égal à la demande globale, de sorte que le revenu d'équilibre doit être déterminé par le point où la courbe de la demande globale franchit la ligne 45°.

C'est la même position horizontale que l'intersection de I  (r ) avec S (Y ).

L'équation I (r )  = S  (Y ) avait été acceptée par les classiques, qui l'avaient auparavant pensée en termes de taux d'intérêt et de condition d'équilibre entre l'offre et la demande de fonds d'investissement (voir la théorie classique de l'intérêt).

Mais dans la mesure où ils avaient une certaine compréhension de la demande globale, ils avaient vu la demande d'investissement comme étant donnée par S (Y), puisque mettre de l'argent de côté était, dans leur esprit, équivalent à investir dans des biens d'équipement, de sorte que le revenu total et la demande globale sont devenus une identité, plutôt qu'un état d'équilibre.

Ce point de vue est noté par Keynes dans le chapitre 2, où il le trouve dans les premiers écrits d'Alfred Marshall, mais note que « la doctrine n'est jamais énoncée aujourd'hui sous cette forme grossière ».

L'équation I (r )  = S (Y ) est acceptée par Keynes pour tout ou partie des raisons suivantes :

Étant donné que le revenu total doit être égal à la demande totale conformément au principe de la demande effective (chapitre 3).

L'hypothèse d'équilibre selon laquelle ces montants sont suffisants pour satisfaire leurs besoins découle du fait que l'épargne et l'investissement sont la même chose (chapitre 6).

Bien qu'il soit d'accord avec la teneur générale de la théorie classique du marché des fonds d'investissement, il rejette sa conclusion finale au motif qu'elle repose sur un raisonnement circulaire fallacieux (chapitre 14).

Dans le chapitre 10, Keynes fait allusion à un article antérieur de Kahn pour préparer le terrain pour sa discussion sur le multiplicateur (voir ci-dessous).

Ils ne sont « qu'un peu différents », dit-il, entre son « multiplicateur d'investissement » et le « multiplicateur d'emploi » de Kahn.

Par conséquent, une grande partie de la littérature keynésienne considère le multiplicateur de Kahn comme faisant partie intégrante de la théorie de Keynes, une théorie qui est encouragée par la complexité de l'explication de Keynes.

Le multiplicateur de Kahn donne le titre (« Le modèle multiplicateur »)  à l'exposé de la théorie keynésienne dans l'Économie  de Samuelson et est presque aussi important dans le Guide de Keynes d'Alvin Hansen et dans l'Introduction à la théorie de l'emploi de Joan Robinson.

Qu'il y a, comme le dit Keynes,.

Il est facile de confondre la théorie logique du multiplicateur, qui est vraie indéfiniment et instantanément, et les effets d'une croissance dans les industries de biens d'équipement, qui se manifestent progressivement, avec un décalage dans le temps, et seulement après un certain laps de temps.

Et cela semble impliquer qu'il embrasse la première théorie.

L'écart de Keynes par rapport au multiplicateur de Kahn a été considéré comme un a. par G.